管理研究前沿 | 机构投资者分心会加剧管理层语言膨胀吗——基于年报文本语调的实证研究

研究成果：机构投资者分心会加剧管理层语言膨胀吗——基于年报文本语调的实证研究

作者：袁玉，吴战篪（暨南大学），廖佳

发表期刊：《南开管理评论》

以机构投资者投资组合中不相关行业的极端收益率事件作为引发其关注程度变化的外生冲击，本文考察了机构投资者分心对管理层年报语调操纵行为的影响。本文发现机构投资者分心会加大年报异常积极语调，而强化管理层语调操纵动机、弱化监督效应、损害信息环境是潜在的作用机制。进一步研究证实异常积极语调是管理层趁机构投资者分心时操纵的结果；还发现机构投资者分心对年报异常积极语调的影响在向上操纵语调动机较强的公司中更显著；压力抵制型机构投资者的分心更可能加剧语调操纵；除年报外，管理层在机构投资者分心时也提高了业绩说明会上文本语调的异常乐观程度；而其他外部机制能发挥相应的替代作用，减弱机构投资者分心对异常积极语调的影响。

期刊介绍：《南开管理评论》创刊于1998年，是国家教育部主管、南开大学主办的工商管理学科学术刊物。该期刊是中国管理学界权威学术期刊，所获荣誉主要包括：中国人文社会科学AMI评价体系“权威”期刊、全国百强社科期刊、国家自然科学基金管理科学部A类期刊、国家社会科学基金资助期刊、中国科协中国科技期刊卓越行动计划二期资助期刊、FMS管理科学高质量期刊T1序列期刊、中国最具国际影响力期刊、50本最具影响力的中文商业和管理学期刊、中国社会科学引文索引(CSSCI)来源期刊、北大中文核心期刊目录收录期刊等。在全国50本管理类期刊中，《南开管理评论》2024年度转载量与综合指数方面均排名第1位。

作者简介：袁玉，华侨大学工商管理学院讲师，管理学博士。主要研究方向为公司财务与公司治理。作为核心成员参与国家社会科学基金重大项目、国家自然科学基金国际合作项目和国家自然科学基金面上项目，近五年以第一作者或通讯作者在Emerging Markets Finance and Trade、《系统工程理论与实践》《财贸经济》等中英文期刊上发表论文。

初审：沈思莹

复审：柯育华

终审：周  飞